全球AI需求的爆发式增长，正从底层重构算力产业的发展格局。而这种高增长态势的背后，是AI模型从“问答交互”向“任务执行”转变带来的Token调用量暴涨。

摩根大通预计，2025至2030年，中国AI推理Token消耗量将从约10千万亿增长至约3900千万亿，五年增长约370倍，CAGR高达330%。

在算力需求激增的刺激下，全球各大厂商纷纷加大对算力相关领域的投入。英伟达将与专注推理技术的“格罗克”合作推出AI服务器系统，以“支撑万亿级算力市场”。谷歌投入巨资强化云计算能力以追赶同行。阿里巴巴宣布未来三年将投入超千亿元用于云和AI硬件基础设施建设。

“十五五”时期，我国数字经济提质升级，算力需求爆发式增长。2026年政府工作报告也提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”。“算电协同”首次被写入政府工作报告，列入新基建，将AI与电力联动上升为国家战略。

展望后市，2026年是国内算力资本开支“元年”，AI算力产业链将步入加速增长阶段。IDC预计，2026年中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的两倍；2026年市场规模将增长至337亿美元。2023年至2028年期间，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达46.2%。

具体到A股市场，算力相关板块在政策驱动、算力爆发与国产替代三重逻辑下，有望迎来估值提升。可关注国产算力芯片领军企业，AI服务器行业龙头，以及布局“算电协调/算电一体”的公司